我们一起用杜邦分析法来剖析好多个典型性的企业案例，就以大消費版块的四个纯粮酒公司做为剖析另一半吧：

茅台集团杜邦分析构造（2017年年度报告，统计数据来源于：大智慧）

五粮液杜邦分析构造（2017年年度报告，统计数据来源于：大智慧）

洋河股份杜邦分析构造（2017年年度报告，统计数据来源于：大智慧）

它是白酒行业中更为典型性的四个企业：茅台集团、五粮液、洋河股份、水井坊。

再此，小编仅就杜邦分析法的四因素（净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、杆杠倍率）对所述四个企业开展数据分析，目录以下：

根据对这一五个标底的杜邦分析法的数据分析，五个标底中间，财产构造的好坏、营运能力的胜负、财产利用率的高矮，就十分形象化地尽在纸张，一目了然：

1、 净资产收益率：茅台集团→洋河股份→水井坊→五粮液；

2、 销售净利率：茅台集团→五粮液→洋河股份→水井坊

3、 总资产周转率：水井坊→洋河股份→茅台集团→五粮液

4、 财务杠杆：水井坊→洋河股份→茅台集团→五粮液

那麼，“销售市场老先生”如何判断呢？

人们如今给以上填补上公司估值指标值（2017年度报告的静态数据PE、PB），能看出“销售市场老先生”对这一四个纯粮酒公司的心态了：

市净率PE：水井坊→茅台集团→洋河股份→五粮液

市净率PB：水井坊→茅台集团→洋河股份→五粮液

“销售市场老先生”得出的PE、PB2个规格的排列居然完全一致！

并且，得出的PE、PB2个规格的公司估值居然全是水井坊最多、五粮液最少！

“销售市场老先生”的心态出乎意料，令人们的眼镜镜片稀里哗啦地碎了一地：

“销售市场老先生”的心态很确立：

给与综合性公司估值水准最多的，居然并不是茅台集团（PE25.84、PB7.65），只是水井坊（（PE41.58、PB8.26））！

排行最后的，居然是五粮液！

投资人的需求姑且无论，人们如今仅用杜邦分析法的逻辑性来揣测一下销售市场老先生的“思绪”：

论净资产收益率（ROE），水井坊（23.7%）尽管不如茅台集团（32.82%），可是，水井坊在比茅台集团更高的财务杠杆下（杆杠倍率：茅台集团1.40，水井坊1.76），居然可以得到基本上高于一倍的总资产周转率（总资产周转率：茅台集团0.47，水井坊0.82）！

换句话，水井坊的财产经营工作能力要远高于茅台集团、更甚于五粮液！

人们能够打个浅显易懂的比如：

一样的一块钱资产总额，来到茅台集团手上，就能够变为1.40元的运营财产，一年资金周转0.47次，1.40*0.47=0.66；

而水井坊呢，一样的一块钱资产总额，来到水井坊手上，就能够变为1.76元的运营财产，并且一年资金周转0.82次，1.76*0.82=1.44！

换句话，就是说：

一样的资产总额经营规模，水井坊的应用高效率是1.44，茅台集团是0.66，水井坊居然是茅台集团的二倍也要多！！

哪家投资人不想要把钱投到那样的企业呢？！

哪家企业不想要聘用那样的营销团队呢？！

（必须再度注重的是：小编以便给大伙儿浅谈杜邦分析法，忽视了许多来源于于销售市场和税收优惠政策的要素，包含：投资人的需求、销售市场投机商的事件炒作、白酒行业的杆杠大多数是由预收账款产生、水井坊高杆杠的风险性、茅台集团来源于于国营企业体系上的约束力这些。）

正因如此，“销售市场老先生”的心态是有其缘故的、销售市场都是基础合理的，这在杜邦分析法上都是能够寻找支撑点的。