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杜邦分析法在企业应用案例

文章出处:网责任编辑:作者:人气:-发表时间:2019-11-01 22:13:00

 

  我们一起用杜邦分析法来剖析好多个典型性的企业案例,就以大消費版块的四个纯粮酒公司做为剖析另一半吧:

茅台集团杜邦分析构造(2017年年度报告,统计数据来源于:大智慧)

五粮液杜邦分析构造(2017年年度报告,统计数据来源于:大智慧)

洋河股份杜邦分析构造(2017年年度报告,统计数据来源于:大智慧)

它是白酒行业中更为典型性的四个企业:茅台集团、五粮液、洋河股份、水井坊。

杜邦分析法案例

再此,小编仅就杜邦分析法的四因素(净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、杆杠倍率)对所述四个企业开展数据分析,目录以下:

根据对这一五个标底的杜邦分析法的数据分析,五个标底中间,财产构造的好坏、营运能力的胜负、财产利用率的高矮,就十分形象化地尽在纸张,一目了然:

1 净资产收益率:茅台集团→洋河股份→水井坊→五粮液;

2 销售净利率:茅台集团→五粮液→洋河股份→水井坊

3 总资产周转率:水井坊→洋河股份→茅台集团→五粮液

4 财务杠杆:水井坊→洋河股份→茅台集团→五粮液

那麼,“销售市场老先生”如何判断呢?

人们如今给以上填补上公司估值指标值(2017年度报告的静态数据PEPB),能看出“销售市场老先生”对这一四个纯粮酒公司的心态了:

市净率PE:水井坊→茅台集团→洋河股份→五粮液

市净率PB:水井坊→茅台集团→洋河股份→五粮液

“销售市场老先生”得出的PEPB2个规格的排列居然完全一致!

并且,得出的PEPB2个规格的公司估值居然全是水井坊最多、五粮液最少!

“销售市场老先生”的心态出乎意料,令人们的眼镜镜片稀里哗啦地碎了一地:

“销售市场老先生”的心态很确立:

给与综合性公司估值水准最多的,居然并不是茅台集团(PE25.84PB7.65),只是水井坊((PE41.58PB8.26))!

排行最后的,居然是五粮液!

投资人的需求姑且无论,人们如今仅用杜邦分析法的逻辑性来揣测一下销售市场老先生的“思绪”:

论净资产收益率(ROE),水井坊(23.7%)尽管不如茅台集团(32.82%),可是,水井坊在比茅台集团更高的财务杠杆下(杆杠倍率:茅台集团1.40,水井坊1.76),居然可以得到基本上高于一倍的总资产周转率(总资产周转率:茅台集团0.47,水井坊0.82)!

换句话,水井坊的财产经营工作能力要远高于茅台集团、更甚于五粮液!

人们能够打个浅显易懂的比如:

一样的一块钱资产总额,来到茅台集团手上,就能够变为1.40元的运营财产,一年资金周转0.47次,1.40*0.47=0.66

而水井坊呢,一样的一块钱资产总额,来到水井坊手上,就能够变为1.76元的运营财产,并且一年资金周转0.82次,1.76*0.82=1.44

换句话,就是说:

一样的资产总额经营规模,水井坊的应用高效率是1.44,茅台集团是0.66,水井坊居然是茅台集团的二倍也要多!!

哪家投资人不想要把钱投到那样的企业呢?!

哪家企业不想要聘用那样的营销团队呢?!

(必须再度注重的是:小编以便给大伙儿浅谈杜邦分析法,忽视了许多来源于于销售市场和税收优惠政策的要素,包含:投资人的需求、销售市场投机商的事件炒作、白酒行业的杆杠大多数是由预收账款产生、水井坊高杆杠的风险性、茅台集团来源于于国营企业体系上的约束力这些。)

正因如此,“销售市场老先生”的心态是有其缘故的、销售市场都是基础合理的,这在杜邦分析法上都是能够寻找支撑点的。

 

杜邦分析法

此文关键字:杜邦分析法

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