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杜邦分析法是什么?有什么优缺点

文章出处:网责任编辑:作者:人气:-发表时间:2019-08-28 13:51:00

  杜邦分析法

 

  杜邦分析法,也称为杜邦模型,是一种将企业的盈利水平,运营效率和风险承受能力相结合的方法,用于评估企业的财务管理效果。

一、杜邦分析法的历史背景
这一切都是从一个叫法兰克·唐纳丁·勃朗的人的商业分析开始的。
1912年,杜邦的销售人员(非财务)FrankDonaldsenBrown撰写了一份报告,向公司管理层解释公司的运营效率。报告说,“为了分析公司自有资金的利润率,“和他拆开了这个比率,这可以解释这个问题的三个方面:
1.公司的业务是否有利可图;
2。公司资产的使用效率如何?
3、没有企业债务负担的风险;
本报告中所体现的分析方法后来被杜邦广泛采用,被称为“杜邦分析法”;从那时起,布朗的年轻人成为杜邦家族的女婿,成为杜邦家族的首席执行官,结婚并成为杜邦家族的女婿。
“从公司自有资金中获得的利润率”的现代术语是ROE,股本回报率。计算方法如下:
净资产收益率=净销售率x总资产周转率x权益乘数
二、应用
使用杜邦分析法的主要思想是逐层分解,直到反映出最根本的问题。这种处理方法也可用于其他财务指标的分析。
让我们先解释一下ROE的这个指标。
ROE代表股东的投资回报,这意味着股东将资金投入到企业中,以及公司最终可以为股东带来多少回报。
企业的资本来源不仅是股东的投资,还包括银行等外部金融机构的借款。这部分贷款是企业的债务。还款时间到后,将利息返还银行,还款顺序优先。那么企业获得的利润的利息部分属于银行,因此剩余利润只有在扣除利息后才属于股东。
其次,对ROE进行分解。
杜邦分析体系
1、图的结构由索引名和数据比较两部分组成;索引是以绿色表示的部分,从ROE逐层分解;目标企业对应于各指标的数据和可比企业的数据上下排列,便于大小的比较。当然,用于比较的数据可以是同一家公司前后的两家公司或两年或几年后的数据。
2.从两个角度比较净利润率的差异:增加利润和减少方面的方面。因为一般来说,利润=收入 - 成本;因此,影响利润的因素包括收入项目和成本项目;比较两家公司之间的利润差异,有必要分析收入项目或成本项目之间的差异。
利润增长率是将所有收入项目(减去主营业务成本)除以主营业务收入。
利润减少比率是将所有支出项目除以主要业务的收入;
这两个比率增加了销售利润。
利润率的增加和利润的减少可以进一步细分。
在利润增长率中,这些收入代表企业不同性质的业务;主营业务收入代表企业正常经营所取得的收入;投资收入代表企业通过资本运营所取得的收入。n;其他收入是指非经营性收入,代表企业的非预期收入,不可持续。
将上述收入类型除以主要业务的收入,再看一下不同性质的收入在公司中所占的比例,就可以知道什么样的收入对公司的利润有贡献。当然,将主要业务收入除以主要业务收入是没有意义的。因此,将利润总额除以主要业务收入也同样重要。
利润减少比率将若干支出除以收入,以确定利润的减少。
在最终的综合判断中,两家公司的利润率之间的差异在于它是收入项目的因素还是成本项目的因素;
3、总资产周转率
分为固定资产周转率和流动资产周转率,与总资产周转率呈正相关。
固定资产周转率可以比较两家公司固定资产的使用效率;
流动资产周转率,可以比较两家公司的流动性;
目前的资产周转率可进一步细分为应收账款周转率和库存周转率;
应收账款周转率代表企业的信用政策和收回帐款的能力。
库存周转率代表企业生产库存流动性;
4、权益乘数
利率乘数、产权比率、债务负债率和三项指标是衡量企业负债状况的重要指标,因此,可以计算出这三项指标中的任何一项;
比较该指标的重要性在于,您可以了解公司是依赖借贷业务还是依靠自身(股东投资)业务。
一般来说,债务成本低于股权成本。如果企业大量使用债务,股权乘数将非常高,这将增加股东的收入。同时,债务利息可以提前缴税,企业加权平均资本成本相对较低,因此企业投资项目时,与负债较低的企业相比,会有更大的选择。
  三、杜邦分析法的优点:
  1、有助于企业管理层更加清晰的看到权益资本收益率的决定因素,以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系。
  2、给管理层提供了一张清晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。
  四、杜邦分析法的缺点:
  1、对短期财务结果过分重视,有可能助长公司管理层的短期行为,忽略企业长期的价值创造。
  2、财务指标反映的是企业过去的经营业绩,衡量工业时代的企业能够满足要求。但在信息时代,顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大,而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。
  3、在市场环境中,企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要,杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。
杜邦分析法

 

此文关键字:杜邦分析法

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