财务报表是一个企业、公司经营业绩的集中反映，也是投资人、债权人和潜在的投资人了解和决策的有效手段，然而近几年财务报表造假引起了全社会的广泛关注，首先是朱镕基总理为国家会计学院题写校训“不做假账”，说明做假账已到相当严重的程度。从国内的“银广夏案件”、“东方电子”“蓝田股份”，再到美国的“安然暴毙”而引发的“安达信”倒闭和“世通”公司38亿美元的假账，使一些新的弄虚作假手段通过“转基因创新”侵蚀到会计报表中，使会计报表变得已不再是企业财务综合指标的“成绩单”，而是一小撮人在那里“设计”的“数字泡沫”。根据《中国证券报》上公布的《上市公司信息披露质量调查分析报告》显示：“只有8.45％的个人投资者认为 上市公司的会计报表完全可信，其余91．55％的人认为不能完全可信；而所有的机构投资者，无一例外都认为“不能完全可信”。

  上市公司造假成风进一步扭曲了证券市场的资源配置功能，使中国的股市几乎变成了一个典型的赌场。虚假的报表数据导致报表分析结果失去了本来应有的重要作用。所以要使报表分析的结果对投资人、债权人和潜在的投资人有用，就必须在报表分析之前采用一定的科学方法测试报表披露数据的可靠性和真实性，本文试图对目前导致企业报表数据失真的原因进行较深入的探讨，并提出一些数据测试的方法和建议，初步摸索一套通过上市公司公开披露的信息发现上市公司造假征兆的方法，从而帮助报表分析人大致判定该公司报表的可信度，为投资者的决策提供更真实的参考。

 上市公司报表分析常用的方法和技巧

  对上市公司的财务报表进行分析是除使用传统的财务报表分析方法以外，还应注意以下一些特殊的分析方法，以保证投资人的利益。

  一、报表数据平衡关系分析法

  财务报表中的许多数据客观上存在许多平衡关系。例如：资产=负债+所有者权益；资产合计=流动资产+固定资产+无形及递延资产+其他长期资产；负债合计=流动负债+长期负债等，然而目前许 多上市公司公开发布的报表中存在大量数据有误或不平衡的情况，投资人可对其报表的真实性多加关注。根据《证券周刊》2002年34期统计的资料中可以看到：“2001年的年度报告中有59家上市公司报表有误，2002年半年度报告中有75家上市公司出现差错。其中有三家上市公司的资产总额不等于负 债加所有者权益总额；58家上市公司的资产总额与负债加所有者权 益总额表面看相等，但实际不等”。3作为投资人很难想象在人才济济的上市公司报表会犯如此“低级”的错误？诚然其中有一些是笔误造成，但投资人还是难想象其报表的“真实性”和“准确性”，经验表明这些上市公司的报表往往存在一些问题。

  二、税项分析法

  根据”应交税金期末余额=应交税金期初余额+本期计提税额，本期缴纳税额”去计算某上市公司期末应交所得税余额，发现与实际余额相差甚远，由此可怀疑该公司在造假；分析一家新股时，如果发现实际税负非常低，与其主营收入根本不能配比，也可由此怀疑该新股的招股说明书上的收入和利润也是虚的。 

  三、应收款项和存货分析法

  虚构收入的上市公司往往表现为应收款项急剧增加，应收账款周 转率急剧下降；因此我们在分析某上市公司时如果发现其“应收账款”太大，应特别加以注意。与此同时，报表的使用者还应注意，目前较多的上市公司也担心应收账款周转率、存货周转率急剧下降会引起投资者和专业分析师的怀疑，所以这些公司往往就会把“应收账款”向“其它应收款”、“预付账款”转移，目的是为了提高存货周转率。有些上市公司还采用故意推迟办理入库手续，存货挂在“预付账款”上，然后少结转成本，使存货账实相符，这样，上市公司虚增的一块利润挂在“预付账款”上。所以，对往来账款较大的上市公司，不管这往来账挂在那一个科目，都要小心可能存在虚构或不良资产。

  四、销售毛利(利润)率分析法

  识别上市公司造假还有一个简单方法是测试其销售毛利(利润)率，如果这家上市公司的主营业务收益大大超过同行业水平或者波动较大，就有可能在造假，上市公司虚构收入之后往往还有一些迹象，如毛利高得惊人。例如：银广夏1999年年报披露销售收入23971万元，利润15892万元，销售利润率高达66％。大大高于同行业平均数。

  五、子公司分析法

  现在上市公司造假有两种作法：一种是集中在某家子公司作假；另一种是造假分散，几乎所有子公司及母公司都在造假。现在许多上市公司都有一些神奇子公司，业绩很好，这样的子公司往往是造假出来的，还有一些子公司，是年底才并购进来的，这时要注意其并购日是否合适，另外一些子公司，在母公司报表进进出出，这些子公司就更为可疑，有些上市公司的“神奇子公司”在刚并入母公司时，业绩好得出奇，可过了几年，就要置换出去，这些“神奇子公司”也往往在造假。

  六、资产重组与关联交易分析法

  对资产重组与关联交易要特别小心，现在很多资产重组与关联交易是不公允的，这些不公允的交易背后往往是欺诈，如果一家上市公司主业关联交易占较大比重，其业绩往往有假。如果企业的营业收入和利润主要来源于关联企业，会计信息使用者就应当特别关注关联交易的定价政策。

  关联交易分析法实例截止2001年末，天津磁卡大股东及关联方仍以各种名义占有上市公司资金6亿元(包括委托贷款关联方1．6亿元和其它应收款4．4亿元)。2001年底天津磁卡曾对大股东及其关联方应收款项作过清理，当时统计是截止2001年10月31日，共占有资金5．3亿元，清理后只剩下1．35亿元，可是年底又变成6亿元，如果再考虑资产负债表日后付出的近2亿元也大都流向关联方，目前关联方占有上市公司资金差不多近8亿元，而该公司账面净资产只有10个亿，如此看来，大股东及关联方都是一些穷亲威，很难拿出真金白银偿还上市公司欠款，这些短期投资及应收款项的可收回性令人担忧。天津磁卡与原大 股东天津一轻工及其关联方如天津印刷厂等是否已真正实现三分开，我们不得而知。但从其资金频繁往来这个事实表明即使“形”分但“实”不分。

  2002年半年报称，截止2002年6月30目，关联方涉及款项5．89亿元，对此数字要辩证分析，第一是委托贷款给关联方1．6亿元没算进去：第二是一些原是关联方，但通过股权转让使其成为非关联方占有资金没有算进去，如天津环球高新技术投资公司、天津环发房地产公司、天津磁卡国际工贸公司、天津银湾建设发展公司等，天津环球高新技术投资公司欠天津磁卡14311万元(包括应收票据6536万元，其它应收款7775万元，2001年报称还有9000万元委托理财)、天津环发房地产公司10187万元、天津磁卡国际工贸公司12691万元、天津银湾建设发展公司6997万元等，这几笔加起来就有4．4亿元；第三是一些潜在关联方以及遗漏关联方欠款也没有算进去。可以说，天津磁卡大部分债权的债务人是关联方(包括过去”是”关联方，现在”不是”关联方，其实现在”不是”更多可能只是一种规避策略)，如此全部匡算下来，其关联方实际占有资金已超过其净资产，真得担心即使天津磁卡不造假，也会被这些关联方欠款所拖垮，就像济南轻骑。

  七、资产质量分析法

  由于虚构收入等原因，上市公司账面有很多资产可能是不良资产在建工程一直挂在账上，这也很可能是不良资产，尤其是工期长及过时的生产设备等。不良资产要逐项分析，现在上市公司往往乱投资，所以很多长期投资实际上要提减值准备，有些投资根本就是子虚乌有，对一些租赁、承包、托管子公司或分公司更要小心，租赁、承包、托管的背后往往是这个子公司或分公司不行了或根本就不存在。上市公司还喜欢虚增固定资产和在建工程，虚构的收入一定要消化掉，如果一直挂在账上，总有一天会出事的。

  八、审计意见分析法

  报表分析时应该特别关注非标准审计报告及管理层对此作出的说明。非标准无保留意见的审计报告往往蕴含着这家上市公司存在严重的财务问题，会计师往往不是不知道上市公司造假，但他一般不会直接地指出上市公司造假，他在措词时往往避重就轻，非常委婉，用说明段和解释段内容暗示该公司存在严重财务问题。

  九、其他的特征分析法

  1、公司的财务预测与实际长时间不一致。财务预测偶尔发生误差，是正常的事情。但如果预测结果与实际状况长时间发生很大的差距，就说明公司即将发生财务危机。

  2、财务报表经常在最后公布。公司的报表不能及时报送、公开迟缓一般都是公司财务状况不佳的征兆。

  3、在建工程长期有过大的余额。在建工程长期保持较大的余额，就有可能是己完的工程没有及时转入固定资产账户，从而达到减少折旧，虚增利润的目的。

  4、过度大规模的扩张。 

  十、行业特点分析法

  财务分析是研究一个企业最重要的技能之一，而研究会计报表，则又是进行财务分析最重要的方面之一。然而，不能不指出的是，由于每个企业所处的行业性质不同，因而在阅读和分析会计报表的时候，也同样必须根据这个行业的经营特点和成长性来区别对待，这是具体问题具体分析的基本表现。

  企业的财务分析，一般可以从经营效率、盈利能力、成长性、风险控制等几个方面来进行。

  盈利能力是评价企业价值高低的一个重要依据。如果一个企业丧失了盈利能力，“吃的是奶，挤出来的是草”，那么它也就应该考虑“准备后事”了。

  盈利能力包含两个最重要的指标：净资产收益率和净利润指标，它们表现的都是企业的经营成果。但是与此同时，读者还必须对企业的净利润来源作深入的分析，看一看主营利润在企业利润中所占的比重大小。

  主营业务利润是企业正常经营活动所产生的收益，而其他利润，包括投资收益、补贴收入等，并不是企业正常经营业务所产生的，所以对企业的核心业务并没有多大帮助。更要命的是，其他利润具有很大的不确定性，今年有这项收入，明年就可能没有了。

  从中可以看出，主营收入和主营利润率，是反映企业盈利能力的重要指标之一。国外有一些专业人士甚至认为，主营收入比净利润更能够反映企业的盈利能力。

  在阅读会计报表的时候，一定要针对该企业所在的某个具体行业来加以研究。 

  十一、重点科目分析法

  根据以往的规律，上市企业在进行粉饰会计报表的时候，与一些重点科目的关系总是过于“密切”。

  既然如此，那么读者就可以通过对这些重点科目进行逐个检查分析，以确定它们的真实程度。

  这些重点科目主要有：应收账款、其他应收款、其他应付款、存货、投资收益、无形资产、补贴收入、八项准备等等。如果这些会计科目出现异常变动，读者就必须特别注意，睁大眼睛看看其是否是制假售假的“大本营”。

  随着造假事件的陆续曝光，监管部门加大了对造假上市公司和中介机构的查处力度。从2002年起，上市公司披露财务信息将趋于规范，主观恶意造假的可能性会越来越小，财务信息可靠性会越来越高。一个理性的投资者不仅要关注诸如每股收益、每股净资产、每股资本公积金、净资产收益率、净利润指标等，还必须要对上市公司的财务报告进行系统全面的分析，财务报表各项目及其构成、财务数据反映的实质经济内容、报表附注所揭示的经济业务明细、各种指标和比率所反映的企业经营状况等等，从而总结出企业目前的经营状况并预测未来的发展趋势。