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运用杜邦分析法对企业财务指标进行分析

文章出处:网责任编辑:作者:人气:-发表时间:2019-10-26 22:44:00

 

 一、杜邦分析法的主要财务指标为:

净资产收益率=资产净利率(净利润/总资产)x(总资产/股本总额)

资产净利率(净利/总资产)=销售净利润(净利润/总收益)×资产周转率(总收益/总资产)

即:ROE =销售余量(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数(EM

在杜邦分析系统中,主要有以下几个指标关系:

1)净资产收益率是整个分析体系的起点和核心。应该指标水平反映了投资者净资产的盈利性。净资产率销售回报率,总资产周转率和权益乘数决定的回报率。

2)权益系数表示企业的负债程度。指示器越大债务水平越高,资产比率越低

3)总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积。产品,是一家综合性企业的销售反映经营成果和资产占总资产增加回报率必须增加销售收入,减少资金使用量。

4)资产周转率是企业实现销售收入的资产组合能力。在杜邦分析法中,主要资产看到四个要点:1、生产性资产的比例;2、应收款项的比例;3、有息负债的现金覆盖率;4、非主要资产的比例有必要分析企业的资产结构是否与综合销售收入相一致。即流动资产和长期资产的结构的比率之间的关系。而且流动资产周转率,存货周转率的资产利用率指标分析,应收账款周转率等,以找出总资产水平变化的确切原因。

 杜邦分析法

、资本运营水平财务指标

在杜邦的分析体系中,我们确定了一个核心财务指标,围绕着这个关键的财务指标,我们追踪了它受哪些因素影响。这些因素包括三个层次:第一个层次是资本运营水平的指标。债务比率(或金融杠杆比率)、融资利率等;第二级为资产周转率;第三级为营业利润率。不同级别之间由中间财务指标连接,如第一级,第二级由指标roa连接。

每个金融指数的定义在国内和国际上可能有所不同。这些不同的定义并不正确或错误,仅仅是因为使用财务指标的不同应用场景。我们将简要地提到传统课程中的定义,但侧重于这门课程的定义,这是你需要特别注意的问题。我们之所以采用个性化定义,是因为我们的投资分析需要数学建模和内部逻辑关系分析。

三、在资本运作层面上的六个指标

杜邦分析法的六个关键财务指标的分析:股权ROE回报率,资产回报率ROA后,零负债的资产ROE纳税申报表”,负债率(或财务杠杆),RD融资利率的实际所得税率RT等。

杜邦分析法有一个在这个定义的问题,针对不同的金融结构的企业,净资产对应的含义是不同的:有对公司不承担任何责任,净利润更是投入所有资金的税后利润;并包含企业债,净利润债务利息的扣除后的利润,净利润并不总是所有的投资(包括债券基金和股东资金),但对应的股东收益的资金。因此,ROA的定义,是否计算ROA是净利润或不合理使用的税前利润。

无论企业是否负债,息税前利润都相当于企业总投资收益的税前总收益。它被用来支付税款、利息和投资者的收入。因此,在计算资产收益率时,用息税前利润代替净利润是一种非常好的方法。在杜邦分析法中,roa的计算采用了这种方法。

杜邦分析法

四、影子企业的概念

为了进行更深入的分析,我们引入了一个叫做“影子企业”的概念。例如,一家公司的总资产为100万元,其中股东权益40万元,负债60万元。另一个是零负债b公司(即股东权益100万元)。除了资本结构与公司不同外,其他部分完全相同。我们称企业为企业的影子企业。

根据ROA的定义,由于B企业是A企业的影子企业,两者的利润和资产是完全平等的,但资本结构是不同的。我们可以看到,任何债务企业的ROA与其影子企业的ROA是相同的。这样,ROA指数可以满足不同资本结构企业盈利能力的比较,但在实际投资分析中,我们也有两个目的来计算ROA:

1)ROA投资回报率税后可与其他资产类别都比较容易;

2)为投资者资本运营效率的评价提供直观的基准收益率。

由于roa是息税前的收益率,因此不能与债券等其他资产的税后收益率比较;同时,在资本运营效益分析中,对税后利润回报指数进行比较和分析也比较困难。为了解决这个问题,我们引入了杜邦分析法中的另一个重要的财务指标。

运用杜邦分析法对企业的主营业务的成本构成进行有效分析,可以帮助经营者了解企业在未来经营环境中面临的主要风险以及企业降低成本、推动经营绩效改善的主要途径。

 

杜邦分析法

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