鉴于净资产收益率指标的特殊地位, 必须对其计算方法与存在的问题进行深入研究。科学、准确地计算净资产收益率, 确保上市公司不掺水分地披露该指标, 会对我国证券市场的健康发展产生积极的影响。

　　二、关于加权平均净资产收益率计算方法的思考

　　1.年加权平均净资产收益率的计算

　　从上市公司年度财务报告披露的信息看, 目前,净资产收益率的计算方法有两种类: 一、是全面摊薄法，二、是加权平均法。其计算公式分别为:全面摊薄净资产收益率=报告期净利润/期末净资产 ；加权平均净资产收益率 =报告期净利润/年平

均净资产

　　全面摊薄法是按期末净资产计算, 而净利润是全年所有净资产运营后的增值, 因此, 全面摊薄法不能准确反映全年净资产的收益情况 。相对而言, 加权平均法更符合实际。

　　从上述计算公式得知, 所谓加权平均净资产收益率, 是指作为分母的净资产需要以时间间隔为权数进行加权平均。年平均净资产最简便的计算方法是 :( 年初净资产余额+年末净资产余额) /2, 这种方法只考虑两端的两个时点数, 没有考虑净资产全期内的变动过程, 显然存在明显缺陷。由于配股、增发新股或回购缩股以及利润分配的变动等, 会使股东权益处于经常变动的状态,因此,分析净资产收益率,必须按时间间隔为权数,计算加权平均净资产目前, 一些上市公司计算加权平均净资产所采用的方法为:

　　加权平均净资产=年初净资产+全年净利润/2+新增净资产×新增后至年末月份数/12 -减少净资产×减少后至年末月份数/12

　　

  上述计算方法并不严谨。首先,全年净利润按1/2折半,仍属简单平均;另外,报告期内新增和减少的净资产可能会有多次, 不可能增加或减少的时点一致, 而且按月计算也是一种假设。笔者认为, 上述方法比较繁琐, 也不严谨, 应该改进。由于净资产属时点指标, 如果在其变动时进行登统,会形成一个间隔不等的连续时点数列, 因此,采用连续时点数列求序时平均数的方法即可。此方法既简便又准确，其计算公式为:

　　　 b =∑bf/ ∑f

　　 b —加权平均净资产;　b —各时点净资产数;

　　f —各时间间隔( 天数) 。