二、是风险性缺陷。风险报酬率原则是企业进行财务交易的重要原则。货币的时间价值是指在没有风险和通货膨胀下的投资收益率，但是在现实的财务活动中，风险是客观存在的。在企业规模不断扩大的同时，由于企业面临的市场环境日趋复杂的变化，市场竞争激烈程度加剧，使企业面临的各种风险也越来越大。但净资产收益率没有考虑所投资业务是否具有风险性，不能反映一家公司在产生净资产收益率时所伴随的风险。

 

三、是逻辑上的缺陷。公司的全部资金从来源上可以划分成两块，即企业外部资金（负债）及企业的内部资金。事实上，公司的每一元钱虽然可以从财务报表上找出其“出处”，但它们在实际使用过程中被视作是完全无差别的，无法也不必弄清这一元钱来自何处。

 

四、净资产收益率的补充完善从管理者角度来讲，单纯追求净资产收益率会将之引入逃税、避税和过分举债经营的误区；从投资人角度来看，净资产收益率也不可能单独全面反映其公司的经营状况和管理者的管理水平。因而引入新的更完美的指标来弥补净资产收益率的不足，对投资人和管理者都是十分必要的。

 

一、是设立投资资本收益率指标（ROIC）投资资本收益率＝息税前利润﹙１－税率﹚／﹙付息债务＋权益﹚，这个比率的分子项是一家完全以权益筹资的公司所应报告的税后收益，分母项是指公司获取收益所必需的所有现金来源的总和。尽管应付账款也是公司的一种现金来源，但因为它不附带明确的成本，所以被排除在外。实质上，投资资本收益率是生产经营活动中所有投资资本赚取的收益比率，而不论这些投资资本是被称之为债务还是权益。

 

二、是经济价值增值指标（EVA）及市场价值附加指标（M V A）净资产收益率=净利润／净资产，公式中分子、分母直接来源于财务会计报表。但由于财务会计报表存在内在缺陷，利润指标受到许多人为因素的影响，因此提出了经济价值增值指标（EVA）. 经济价值附加＝税后净盈利－资本成本，也可以表述为：经济价值附加＝应税利润总额（1－适用税率）－自有资本总额×（同期国债利率＋风险回报率）－（长期负债×长期筹资加权平均成本＋短期负债×短期筹资加权平均成本）。经济价值增值指标的内涵是指一个公司或生产单位仅在它的营业收益超过所利用的资本成本时才成为其所有者创造的价值。它的值越大，表明该企业盈利能力越强，越具有投资价值。对于管理者来说，优化EVA，将从提高公司利润入手，这与优化公司净资产收益率并无二至，所不同的是优化EVA要在减少筹资成本上下功夫。因为自有资本的机会成本不是可控量，所以提高资本使用效率，降低外部资本即负债的成本就成为主要控制对象。

 

  市场价值附加，它是经济价值附加（EVA）的一个延续的补充的指标。其计算公式为：市场价值的附加＝公司股票市价总值－公司净资产总值。这个指标比较容易理解，是由于经营水平高而给公司带来的超过公司净资产的市场认同价值，纯是对公司管理水平的认同市场价值附加中，股票市值是最客观反映公司管理水平的，理论上讲这是不可控因素。在这里又包含了对企业管理者和管理行为的市场认同，因此可以排除以高负债减少净资产来优化此指标的方法，因为公司负债率居高不下在股市上会有所体现。这对改善管理者的管理行为和培养健康的管理理念是大有裨益的。