如何利用净资产收益率计算公式选股?
我们要通过财务指标选出好的A股公司,必须需要先判断优秀公司的财报具有什么特征,当我们知道了优秀企业的财报特征是连续的高ROE后,我们就可以根据ROE指标进行选股了,再结合现金流+商誉占比低+上市时间等特点选出优秀企业,通过区分高净利率、高周转率和高杠杆来确定哪种模式带来的高ROE更稳定,从而提高判断的准确性,这里扩大了研究样本(没考虑现金流因素),把ROE与现金流和成长性结合起来,如果想获取高额收益,成长性不可缺少。
ROE为净资产收益率,等于净利润/净资产,比如ROE=30%,意味着股东投入1元,一年可以赚回0.3元,3.3年就可以回本。净资产收益率= 净利润/净资产=( 净利润/销售收入)*(销售收入/总资产)*(总资产/股东权益)=净利率*资产周转率*权益乘数,即可以把ROE拆解成盈利能力(利润表)、运营能力(利润表和资产负债表)和偿债能力(资产负债表)三个指标。
维持稳定又比较高的ROE大概是优秀公司的财报特征。当然这条不适应周期性行业,尤其是强周期行业,强周期行业ROE可能为负数。但是对大多数企业来说,稳定而又高于15%的ROE绝对是优秀企业的特征。现金流也是考虑的主要特征之一,经营现金流量净额/净利润可以小于1,并可以波动,但是收现比(销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入)最好等于1+增值税率。
投资时,ROE重要还是净利润增长率重要,我认为都重要,缺一不可,毕竟净利润增长率可以提高ROE。同时,我们要规避那些看起来ROE很高,但是净利润开始下滑的公司,因为他的ROE也会下滑,带来双杀。总之,跟上篇分析的结论异曲同工,选择能维持高净利率的公司,而规避那些高净利率可能下滑的公司。
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