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浅议合并报表净资产收益率的计算分析

文章出处：网责任编辑：作者：人气：-发表时间：2019-12-04 22:27:00

随着市场经济体制和现代企业制度改革的深入,我国现行上市公司早已经不是资本市场建立期初由集团公司剥离出来简单的“子公司”,随着上市公司的不断成长,很多上市公司本身也成为了活跃的投资主体,拥有自己的子公司甚至“孙公司”,这样原先只需披露一个上市企业简单会计报表变成了披露该上市企业集团的合并会计报表,而随着国家在相关方面的诸多改革政策的出台,股权结构更向复杂化和分散化发展,这些都对当前上市公司合并报表的财务分析指标提出了新的挑战,而作为核心指标的净资产收益率首当其冲。

一、净资产收益率的重要性

净资产收益率(即权益净利率)作为企业财务分析的核心指标,主要是根据经典的杜邦分析法,是因为净资产收益率计算公式可以表示为资产净利率和权益乘数的乘积,前者体现了企业的经营效率,是经营政策的体现;后者体现了企业的财务况,是财务政策的体现,而作为二者乘积的净资产收益率是企业经营效率和财务效率的一个综合性指标,从财务状况和经营成果两个方面体现了企业利用权益资本的效率,因此在我国上市公司的中报和年报中对该指标有专门的列示和说明,也是一系列重大投资和筹资行为的重要参考标准,如发行可转换债券等。(注:为了便于分析,一般情况下,上市公司财务报告中净资产收益率的分母采用期末所有者权益而非期间均值)。

二、不同合并报表理论下
净资产收益率的计算该指标在合并报表中面临的主要问题来自于合并报表中的“少数股东权益”和“少数股东收益”的处理。众所周知,企业合并会计报表有三种基本理论:业主权益观、企业实体观和母公司观。业主权益观是仅仅着眼于母公司在子公司所持有所有权的合并理论,在合并会计报表中根本不列示“少数股东权益”和“少数股东收益”;企业实体观是一种站在由母公司及其子公司组成的统一实体的角度来看待母子公司控股合并关系的合并理论,在合并会计报表中把“少数股东权益”和“少数股东收益”分别列人权益和收益项目;母公司观是一种站在母公司股东的角度来看待母公司与其子公司之间的控股合并理论,合并会计报表中单独列示“少数股东权益”和“少数股东收益”,不作为企业的权益和收益。在上述理论中,母公司观一方面继承了业主权益观的看法,同时也兼顾了企业实体观,此举在一定程度上调和了前两者,所以为大多数国家的会计准则所采用,我国财政部1995年颁布的《合并会计报表暂行规定》也是采用母公司观,而我国上市公司披露的合并报表中财务指标的计算也是以此为依据的。

由此可见,抛开具体合并技术不谈,由于在不同合并报表理论指导下对“少数股东权益”和“少数股东收益”在合并会计报表中的列示方法不同,报表中有关“权益”和“收益”的财务指标,特别是对净资产收益率这样重要的财务指标的计算,肯定有所不同。也就是说,在业主权益观和母公司观下,与权益相关财务指标的计算是不用考虑“少数股东权益”和“少数股东收益”的(基于业主权益观和母公司观类似性,本文主要探讨母公司观);而在实体观下与权益相关财务指标的计算则是必须要考虑少数股东权益”和“少数股东收益”。

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