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如何利用杜邦分析法进行价值分析?

文章出处:网责任编辑:作者:人气:-发表时间:2019-11-27 21:25:00

 杜邦分析法是一种经典的价值投资分析方法。它通过对公司盈利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业价值的一种分析方法。下面就具体阐述下如何利用杜邦分析法来分析公司的价值。

 杜邦分析法是通过对净资产收益率进行逐级分解,利用各个主要财务比率间的内在联系,建立财务比率分析的综合模型,将众多的财务指标进行有机结合,综合地分析和评价企业财务状况、经营成果的方法。

(1)杜邦分析法公式:净资产收益率=净利润/净资产

(2)第一层分解是将综合公式分子分母同时乘以总资产:净资产收益率=(净利润*资产总额)/(净资产*资产总额)=(净利润/资产总额)*(资产总额/净资产)=资产报酬率*权益乘数

(3)第二层分解是把资产报酬率、权益乘数进行分解。

资产报酬率=净利润/资产总额=(净利润/销售收入)*(销售收入/资产总额)=销售净利率*总资产周转率权益乘数=资产总额/净资产=1/(1-资产负债率)

(4)最后得到公式:净资产收益率=资产报酬率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数其中,销售净利率反映利润表所揭示的经营成果,总资产周转率联系利润表与资产负债表,权益乘数表明资产、负债与股东权益之间的比例关系。

杜邦分析法公式

从最后的公式可以看出,无论提高三个指标中的任意一个财务比率都能达到提高股东权益报酬率(净资产收益率)的目的。三个财务比率在不同企业之间存在显著差异,差异的比较可观察本企业与其他企业在经营战略与财务政策上的不同。

2、杜邦分析法分析步骤

杜邦分析法的核心是净资产收益率,因此,要从计算净资产收益率开始。

(1)从净资产收益率开始进行分解,直到所有数据都在会计资料上可以找到。

(2)将会计资料上的数据填入公式,分别计算出销售净利率、总资产周转率、权益乘数。

(3)将销售净利率、总资产周转率、权益乘数进行横向比较或纵向比较,分析原因。

 要提高净资产收益率,加强对股东的回报,从净资产收益率计算公式(净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数)可以看出,必须通过减少成本或提高售价等,增加销售净利率;通过加强销售,减少库存来加快总资产周转率;通过加强融资,增加负债来提高权益乘数等手段来增加公司的价值。

此文关键字:杜邦分析法

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