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什么是净资产收益率ROE?

文章出处:网责任编辑:作者:人气:-发表时间:2019-11-20 21:34:00

  什么是净资产收益率ROE,ROE即:净资产收益率ROE(RateofReturnonCommonStockholders'Equity),净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。该指标体现了自有资本获得净收益的能力,指标值越高,说明自有资本投资带来的收益越高。

我们用一个公式表示净资产收益率=净利润/净资产。

 

资产收益率

  ROE很多时候并不是一个优秀的选股指标,因为行业千差万别,差之毫厘谬以千里,ROE还可能还是个选股的陷阱,高ROE的来源不同,自然代表的含义也是千差万别。回到净资产收益率的公式,净资产收益率=( 净利润/销售收入)*(销售收入/总资产)*(总资产/股东权益)=净利率*资产周转率*权益乘数。如何提高一家公司的ROE呢?

  最稳妥、最让人羡慕的方式莫过于提高净利率,然而提高净利率确最难,因为市场和行业确定了你产品的毛利率,你能改善的空间只有费用。要么提高资产周转率,比如薄利多销,这又跟提高净利率相违背,又或者你即使降价销售,但是由于市场空间有限,很难提高收入和资产周转率,反而事与愿违。要么提高权益乘数,增加借贷金额,但是增加借贷的同时,资产总额也在增加,又降低了资产周转率。看似一个简单的指标,却蕴含着无数的秘密。

 

  然后时至今日,却很少见到用ROE来分析公司了,处处是急躁、是快钱、谈市场空间、谈主题投资。而ROE的杜邦分析法,只能躺在学生的课本中,折磨他们。回想一下登上人生巅峰的Brown和它的杜邦分析,或许永不凋零。曾经有记者问巴菲特:如果只能用一种指标去投资,会选择什么。老巴毫不犹豫的说出了【净资产收益率ROE】,且曾经也说过:“我所选的公司,都是净资产收益率ROE超过20%的好公司”,芒格说过从长期来看(比如二十年)投资者的回报非常接近公司的ROE水平,而此时买价对投资回报的影响变的不再那么重要……既然ROE是如此重要,那么我们应该要以什么样的角度去看待呢?

  在经济运行良好的时候,贷款公司可是万人迷啊,生意模式可以借钱生钱,借鸡生蛋,把杠杆尽量放大,这样就能获得更大的利润了,就像当年雷曼兄弟,虽然存活了150年,但是经济一出现危机,曾经因为杠杆负债获得的利润,现在却变成了毒药,一针致命,见血封喉,为什么呢,因为公司贷款出去就是为了获得利润,现在由于金融危机,贷出去的现金已经很难收回来了,已经变成了坏帐,而公司负债端却要承担大量的负债,每天都要承担巨额的利息支出,企业很快面临着较大的经营风险,或许这种商业模式已经注定了这种结局,想要避免这种可怕的结局,当局者必须要有非常强烈的危机意识及很强的预见能力,在危机到来之前,降低负债,加强贷款质量。

对于高杠杆公司来说,由于高杠杆是双刃剑,同行业的企业并不能通过无限制的杠杆来增加ROE,反而需要在周转率和净利率方面做文章,从而提高企业本身的ROE。

  不同的行业属性对应着不同程度的ROE,你不能拿互联网ROE的跟低端制造业ROE相比,用最近10年去统计不同行业的ROE平均值的话,你会惊人的发现,某些行业可以长期维持在比较高的ROE水平(比如互联网、医药、白酒),而另外一些行业则只能保持着低ROE水平(诸如铁路、造纸、货运等)。所以不能面对低ROE的行业,指着管理层作出激烈的批评与指责,但是我们却可以通过同行业的对比来看待管理者如何通过管理有效提升ROE。

资产收益率

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